今天，介绍一下编写财务模型的基本原则。我自己整理了一遍之后，还是发现表达的不够透彻（我可能有语言表达障碍），只好借用约翰老师的内容了。

我的入门书就是下面的这本Building Financial Models A Guide to Creating And Interpreting Financial Statement (2004)，作者是John S. Tjia。

当时网上可以下载PDF免费的英文版，现在应该可以买到最新的中文版（新版的我没看过）。豆瓣对此书有评论，有兴趣的同学可以去看看。需要指出，这本书的内容是基于IFRS（国际财务报告准则），有些贷款或者业务模式是国内没有的。

在这本书中提到了下面几个原则，对我这些年的建模帮助很大。看不懂英文的不用着急，我后面会逐个讲解：

• KISS—Keep it simple, stupid.
• Have a clear idea of what the model needs to do.
• Be clear about what the users want and expect.
• Maintain a logical arrangement of the parts.
• Make all calculations in the model visible.
• Be consistent in everything you do.
• Use one input for one data point.
• Think modular.
• Make full use of Excel’s power.
• Provide ways to prevent or back out of errors.
• Save in-progress versions under different names, and save them often.
• Test, test, and test.

下面的文字是我对这些原则的体会，你也可以自己去下载原文来看。

• 让模型保持简洁、 “傻瓜”。

我使用“傻瓜”这个词，是跟“傻瓜相机”中的“傻瓜”同义（不知道什么是傻瓜相机的，去问度娘，暴露年龄了），其实就是让模型变得简单易操作，这就要求把模型的结构，公式，格式等尽量做到越简单越好。比如，有的公式在一个单元格里可能会套用7层IF公式，我们可以把它拆分到2-3个单元格来计算，这样方便我们检查公式，也避免出错。再比如格式要简洁，我曾经收到过一个印尼企业发来的财务模型，每一行的颜色都不一样，像下图一样的色彩，而且采用的都是高亮的颜色，打开文件的一瞬间，眼前是五光十色，闪瞎眼睛。

假设你作为一个读者，你希望看到一堆密密麻麻的数堆在花丛中吗？至于结构，要做到一目了然，后面会有单独的一篇来讲解，这里不多说了。

• 要清楚的知道你自己的模型是用来干什么的

财务模型的目的是有很多种的，有的是为了经营目的来做财务分析的，有的是用来做估值（价值评估）的，有是用于评估工程建设项目的。不同的模型，侧重点就会不一样。做经营分析的，就需要把经营活动中的各个项目都考虑进去，看每项细节对整个经济效益的影响如何。做估值的模型，就需要考虑自由现金流，市盈率等估值所需要的内容，而建设项目的模型，就要考虑资本开支、资金使用时间，以及建设工程的收益情况等因素。

• 要清楚的知道你的读者需要的是什么。

这个要求，大家应该都很明白。针对不同的读者，我们就需要呈现不同的结论，这也就决定了模型的复杂程度和结构内容。我现在的上司们，只看3个数：内部收益率，净现值和投资回收期，所以我的模型只提供给他这3个数字就可以了。而我以前的外资公司的老板，他看的可不只3个数字，我需要提供给他的有资金来源和使用用途及相应的时间，三张财务报表，利润分配，盈亏平衡，敏感性分析等内容（不要以为企业要求少，活就好干了，有空再吐槽呀）。

• 模型各部分之间保持一个有条理的安排，符合逻辑

这说白了就是做事有逻辑，要知道第一步先干什么，第二步再弄什么，一步步来。做模型是个直线的思维，没有捷径，不能你先拼出个资产负债表来，再去做成本收入明细表。为了找平资产负债表，去收入成本表里去凑数。我见过一个模型，在资产负债表里面硬生生填进去一个6位数的数字，就为了让资产负债表的左右两边相等，而这种做法对于投资分析的结论来说是致命的。

• 可以看到模型中的计算

我的经验是不要把计算隐藏起来，能够清楚的得看到每个计算的公式是怎么来的。我自己是没有隐藏表格的习惯，在模型的使用过程中倒是没有遇到过问题。但是，我们做项目时经常会收到被投资人的模型，有的人鉴于保密因素，会把部分内容加密隐藏，这就会阻碍到我们对项目和模型的理解。

PS：这段话的原文我一直没理解透彻，有英文高手的帮忙给解个惑。

• 模型的各部分的内容、格式等尽量一致

同样的一个内容，它的标题在不同的表格中应该是一样的。比如收入的那一行，在利润表中名称是“主营业务收入”，在收入明细表中又成了“销售收入”，虽然数字是一样的，但是名称不同，这就有可能造成计算错误。又比如，同样是E列，在资产负债表中的E列代表2017年的财务数据，而利润表中的E列却代表了2018年的财务数据，这样的格式也是不方面计算的。

• 只有一个地方可以输入数据

我的模型里面总是有一个表单叫“Assumption”(假设条件)，模型需要的所有原始数字，例如销售单价，销售数量，单位成本等都是在这个表单里手工填写进去，除此以外，整个模型里没有其他的地方可以输入数字。

这样做，方便我们在模型建成之后，在做分析时对模型的参数进行调整。假设现在模型的内部收益率是10%，我想调整到15%，那么就需要改各项参数。如果所有的参数都在同一个页面，调整起来就很容易。

有个咨询公司提供给我们的模型，在假设条件表单里面把投资额分在3年投出，并列出了5%的投资收益。我在调整投资时间的时候，就发现模型的投资回报率竟然不变（想想，为什么不变是错的？）。然后我就从现金流量表开始倒着找，随后发现投资收益的数据竟然是手工输入在利润表中，与前面假设条件表单里面的数据没有任何关联。如果这个模型的作者坚持了这条原则，是完全可以避免这个错误的。

总之，这条的原则就是，所有的输入数据都在一张表单中，修改任何一个参数，后面的计算都会自动更新（这就要求我们在建模的时候坚持第4条原则，思路一定要清晰，有逻辑）。

• 模块化思维

这其实是把模型分成相对独立的板块，每个板块内又再区分相对独立的区域，一是方便我们对计算行检查，二是由于相对独立，这块出错了，对其他板块的影响不大，三是修改起来也比较容易，需要时只对部分板块进行修改就可以了。

• 充分利用EXCEL的功能

例如，充分利用EXCEL的公式、使用检查拼写功能、应用公式审核功能等等，让自己减少操作。EXCEL有几个特别好用的工具，例如公式审查、定义、迭代计算、数据表等等。我在后面操作中会一一提到。

• 采取方法避免出错.

对于新手来说，建模过程中会出现各种各样的错误。一方面是要仔细，不要因为自己的粗心而搞错，另外一方面就是打开EXCEL的错误提示功能，帮我们来检查公式使用中的错误，具体如何操作，我会在后面建模过程中会提到。

• 在做模型的过程中经常存盘，并且保存到不同的文件名称下。

我后面的文章会单独写一篇关于文件名称，解释为什么要经常存盘，为什么保存的文件名字还不一样。这里就只要记住需要这么做就可以了。（就当是为了引起你们的好奇吧，其实是我懒，不想重复写。）

• 检查、检查、再检查。

这标题有点像高考前，老师一个劲地嘱咐“仔细，仔细再仔细”。对于建模老手来说，已经形成了习惯，注重细节，检查的次数很少。但是对于新手来说，由于公式的运用不熟悉，加上考虑各表格之间的关系不全面，出错是很频繁的事情。所以需要经常检查一下公式的计算和引用是否正确，必要时手动计算复核。