在CEO的议事日程中，有一项关键的内容常常被低估，即公司的投资选择。这些选择风险非常高：在三至五年的时段里，企业的投资额通常等于或超过其市场资本总额。这些选择所涉及的范围很广 ，不仅包括再投资以推进业务(资本开支、收购以及品牌和技术投资)，还包括公司用于运营以外的现金流部署(比如说，用于股息、股份回购、资本结构和非债务性责任)。乍看之下，这些内容中有些似乎与选择不太相关—经营业务本来就需要进行一些再投资。但是，对投资组合风险采取消极态度和“以民主的方式”管理再投资本身也是一种选择，只是在许多情况下，这是个糟糕的选择。

互动话题：企业当家人应该如何扮演投资者的角色？

　　许多CEO 和高管团队在扮演投资者时十分吃力。很明显，很少有公司具备连贯的流程来管理其投资选择，并将这些选择与未来公司的价值相关联。投资失败之常见已经到了惊人的地步。标准普尔1500 指数内8 万亿美元投资资本中超过三分之一不能赚回成本。在五年的时间之内，有一半的公司经历了大量的坏账冲销、放弃主要业务或者公司价值下滑幅度达到50% 或以上。

　　许多CEO 以为“财务纪律”—尤其是当态度强硬的CFO 使用贴现现金流和每股收益(EPS) 等工具批准或拒绝开支请求时—能保护他们在投资上免遭失败。遗憾的是，经验告诉我们，这类金融工具就好比赛车的速度计—虽说提供的指引有时能有所帮助，但却既不能预防车祸，也不能提供赛车前进的动力。

　　还有一个办法更好。通过制定明确的公司投资主题(与职业投资人的做法大致相同)，CEO及其团队能够更有效地在存在竞争关系的优先事项之间做出权衡，以及评估公司未来将要做的无数投资决策的绩效。

　　何为投资主题

　　投资主题并不是公司领导者用以向外界营造公司前景形象的“股权故事”。它更应该是一种清晰且重点突出的概要性描述—以公司面临的竞争局面、机遇和风险的现实细节为基础—描述公司将如何在未来逐步创造价值。

　　在典型的战略计划清单上，我们看到的是一长串措施和宏伟目标。与之相反，好的投资主题只会强调三至六种重要的措施，它们都是企业在一定期限内( 通常为三至五年)取得引人瞩目的业绩所必需的。在未来任何时间点，公司创造价值的机会有可能会取决于少数几个因素，但优秀的投资主题会集中关注管理方面所能发挥的作用。

　　最后，好的投资主题会明确将企业风险考虑进去，并能够接受相反的观点。毕竟从所有者的立场出发来考虑，除非他/ 她能先说明外界对一家公司现有估值的普遍看法在什么地方过于保守，或者他/ 她能看出唱衰这家公司的人在逻辑上有什么错误，否则就不该对该公司投资。