一、“新三板”

1、挂牌公司性质不同。主板、中小板和创业板的公司都是上市公司，“新三板”挂牌公司将是未上市的成长型、创新型中小企业。这是“新三板”区别主板市场的主要特点。

2、挂牌条件不同。主板、中小板和创业板上市条件中对申请人的盈利状况和企业规模都有相应要求，条件更严格。“新三板”挂牌条件拟不设盈利状况和企业规模指标，只要申请人依法设立、主营业务突出且持续经营、公司治理结构健全，就可以申请挂牌。

3、申请挂牌程序不同。主板、中小板和创业板公司都需要经过证监会的首次公开发行审核。“新三板”申请挂牌程序将进一步发挥场外市场运营机构的自律管理职能，弱化行政管制。

4、转让方式不同。目前主板、中小板和创业板以集中竞价交易方式为主。“新三板”由于挂牌公司规模普遍较小，股权较为集中，拟以协议转让为主，并引入做市商双向报价的做市交易方式，增强流动性。

5、“新三板”不是大众参与型市场。“新三板”有较为严格的投资者适当性制度，具备相应风险识别和风险承受能力的投资者方能参与。从国外的同类市场和中关村试点看，交易均不活跃。

6、“新三板”建设将采取逐步扩大试点的方式稳步推进。初期将选择少数城市条件成熟的国家级高新技术园区，不会对已有市场产生负面影响。

二、大流程

“新三板”挂牌

业内人士介绍，拟在“新三板”挂牌企业需要走完“五大流程”，全部流程预计需要半年左右的时间。

第一大流程：公司股份制改造

“新三板”市场主要以非上市股份有限公司为主，目前尚处于有限公司阶段的拟挂牌公司首先需要启动股改程序。

第二大流程：主办券商尽职调查

主办券商针对拟挂牌公司设立专门的项目小组，至少包括注册会计师、律师和行业分析师各1名，并确定项目小组负责人。以财务、法律和行业三个方面为中心，开展对拟挂牌公司尽职调查，建立健全公司法人治理结构，规范公司运作。

第三大流程：证券公司内部审核

这是“新三板”挂牌重要环节，主办券商内核委员会议审议拟挂牌公司的书面备案文件并决定是否向中国证券业协会推荐挂牌。

第四大流程：报监管机构审核

这是“新三板”挂牌的决定性阶段，中国证券业协会审查备案文件并做出是否备案的决定。

通过内核后，主办券商将备案文件上报至协会，协会决定受理的，向其出具受理通知书，自受理之日起五十个工作日内，对备案文件进行审查，核查拟挂牌公司是否符合“新三板”试点办法和挂牌规则等规定，如有异议的可以向主办券商提出书面或口头的反馈意见，由主办券商答复。无异议的，则向主办券商出具备案确认函。

第五大流程：股份登记和托管

依据《试点办法》的要求，投资者持有的拟挂牌公司的股份应当托管在主办券商处，初始登记的股份应托管在主办券商处。推荐主办券商取得协会备案确认函后，辅助拟挂牌公司在挂牌前与中国证券登记结算有限责任公司签订证券登记服务协议，办理全部股份的集中登记。

主要是为暂时不符合主板及创业板上市标准或者等不起排队时间的公司，可以由原股东和愿意购买公司股票的投资者直接交易，通过“新三板”上市，实现快速融资。

主板、中小板和创业板的公司都是上市公司，“新三板”挂牌公司将是未上市的成长型、创新型中小企业。按照设计，“新三板”主要是为未上市股份公司提供股份转让服务，不向社会公众募集资金，即便融资也是以定向募集为主，且增资规模较小。