自2014年开始，互联网金融爆发出一轮又一轮的浪潮，一时间席卷整个互联网，大有颠覆整个传统金融的劲头。但我们呼喊着互联网改变金融行业的时候，我们做了什么呢？我们有真正“改变”金融行业吗？
2013年，余额宝横空出世，瞬间席卷整个互联网。截止2015年一季度，余额宝用户数量接近2亿，基金规模超过7000亿，位居全球第二大货币基金。我们常常说，余额宝改变了理财，改变了金融行业。真的如此吗？余额宝实质是货币基金，它所做的仅仅是改变了货币基金的销售渠道，但对货币基金的本质，即货币基金本身的金融逻辑，是没有变化的。
P2P被寄予了打通中小企业融资渠道、改变中国畸形信贷市场、构造多层次资本市场的厚望。自诞生以来，P2P平台蓬勃发展，到今年已经超过了2000家。我们看到，P2P高效的将资金供需双方结合在了一起，这也被喻为互联网改变了金融。真的如此吗？绝大多数P2P平台没有任何风控措施，甚至连充分的信息披露都没有，这不叫金融的改革，只能叫金融的倒退。
这些例子还有很多很多，诸如互联网证券、互联网基金、互联网分期、互联网理财、等等等等，都只是在渠道上进行了创新，在我看来，只能叫互联网创新，还谈不上金融创新。那么什么才是互联网时代的金融创新？
互联网金融包含两部分。第一，流量。流量给互联网金融产品带来用户。金融的本质是资金的流通，资金流通就需要用户。因此，互联网金融的第一个要件就是能够带来用户的流量。这方面我们已经做得很好了，前面讲的都是在流量方面做的非常优秀的互联网金融产品的例子。
互联网金融的第二部分是模型。模型是金融真正的核心。金融模型的本质是什么？本质是将风险偏好不同的资金供给方和风险不同的资金需求方匹配起来。为什么这么说？资产的风险不同，有高有低；投资者的风险偏好也不同，承受能力有高有低。如果我们将风险承受能力低的投资者匹配到了高风险资产，结果将是灾难性的。大家明白，股市是高风险市场，所以国家天天强调，股市有风险，入市需谨慎。可是呢，不断有大妈拿着养老钱进场，还有中年人拿着全部家当加杠杆去炒股，这些人都是风险承受能力很差的人，如果让太多这样的投资者这样玩，国家就会面临不和谐的风险。
但风险和收益又是正相关的。大多数人只关注收益率，却不关注风险。在互联网金融领域尤其如此。甚至有一种隐隐的趋势：互联网金融带来的就是高收益率。这是不对的。然而很多互联网金融的创新者为了吸引用户，往往都陷入了盲目攀比收益率的恶性循环，置风险管控于罔顾。这无论如何都不能称作是金融创新。模型的本质是区分风险，收益率都不是模型的根本问题，光在收益率上做文章是金融的倒退。
所以，我们在做互联网金融的时候，应该回到金融的核心：模型。模型应该怎么做？模型又包含哪些部分？
第一，是被我们称作“实然”的部分。实然是指客观存在的事实。这些客观事实包括资产的财务状况、基本信息、关联关系、法律信息、交易信息、客观环境、等等。这些信息中，有些是私有信息，有些是公开信息。“实然”部分的详细讨论，以及私有信息和公开信息如何处理，信息的其他界限，将在明天详细展开。
第二，是被我们称作“应然”的部分。这个部分阐述事实与风险的内在联系。首先要明确的是，在互联网金融的背景下，事实与风险的内在联系必定是基于大数据的。互联网解放了数据的来源和形式限制，我们比以往任何时候都容易获得数据，也比以往任何时候都能获得更丰富的数据。在这样的环境下，我们需要找到一个不同于西方的、不同于传统的全新的内在联系。这将是颠覆性的创新，将从比以往更高的维度来看待风险。“应然”部分的详细讨论，我们周三展开。