[书籍] 基于投资者注意力视角的公司财务效应研究：市场表现与管理层财务择机
出版社:
苏州大学出版社
简介:
现代金融理论认为股票市场是有效的，信息能够及时有效地反映到股票价格中。然而，20世纪80年代对金融市场的大量实证研究发现了许多现代金融理论无法解释的异象。异象的存在挑战了有效金融市场理论中的一个重要假设，即个人是完全理性的。这个假设具有两方面的含义：第一，信息完全对称；第二，个人能够迅速准确地理解上述信息。显然，实际金融市场参与者的知识、技能水平和注意力是有限的，无法满足上述两个条件。这就使得有效市场理论在某种意义上成为金融市场理论中的参照系。为了解释金融市场上的这些异象，一些金融学家将心理学的研究成果应用于对投资者的行为分析，形成了金融理论中的行为金融流派。在这个流派的发展中，投资者注意力无疑是最近兴起的最引人瞩目的研究领域。目前，国外财务和金融学者对投资者注意力与股票定价、投资者行为以及公司的财务行为之间的关系产生了越来越浓的兴趣。因为信息是资本市场定价的基础，而投资者注意力在不同信息结构上的配置影响了信息消化、吸收以及-处理的效率，进而引起了股票价格和成交量的巨大波动，这种波动在资本市场会产生连锁效应，投资者和管理层财务行为受到了注意力的强烈驱动。
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