[书籍] 汇率与资产价格的非线性关系研究
出版社:
经济科学出版社
简介:
近几年来，汇率与资产价格的关系，特别是汇率与股价的关系，逐渐受到学术界的关注。1998年的亚洲金融危机和2008年爆发的全球性金融危机已经表明汇率的波动往往与资产价格的波动紧密相连。2005年汇率改革后，伴随着人民币汇率升值，我国资产价格大幅上涨；2007年年底由于次贷危机蔓延恶化的影响，我国资产价格暴跌，同时人民币汇率面临贬值压力。但2009年以后，我国经济开始逐步恢复，2010年年初人民币升值压力不断加大，在此状况下，人民币汇率又重启升值通道。人民币汇率再次升值是否仍会导致我国资产价格暴涨？资产价格上涨又是否会促进人民币汇率升值？如果存在这种关系，我国央行该如何应对？《汇率与资产价格的非线性关系研究》就针对这些问题进行研究，关于汇率与资产价格的文献已经很多，特别是关于汇率与股价方面的研究，而关于研究两者非线性关系的文献则相对较少。考虑到金融资产价格可能存在非线性特征，并且股价和房价是资产价格中两个最为重要的价格变量，《汇率与资产价格的非线性关系研究》在理论模型推导的基础上，通过采用非线性协整关系检验、非线性Granger因果关系检验、非线性Markov区制转换向量自回归模型和非线性平滑过渡向量自回归模型分别研究人民币汇率与我国股价、人民币汇率与我国房价的非线性动态关系。鉴于汇率与资产价格存在相互影响的关系，且汇率与资产价格有可能会对货币政策的目标产生影响，《汇率与资产价格的非线性关系研究》通过构建包含汇率与资产价格的最优货币政策框架，并以此框架构建出我国的最优货币政策规则。
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