“中国的监管者更偏爱实体经济。”高盛亚洲（Goldman Sachs Asia）的常务董事文森特·杜哈梅尔（Vincent Duhamel）谈到。“他们在管理金融市场方面的经验较少。”在理想的状况下，管理者应该只扮演“仲裁者”的角色，并允许市场创新。“但是，他们不想让市场自行发展。” 杜哈梅尔并不认为“中国的金融市场在迅速发展。现在，这个市场有太多的法规限制，而且，因为其他国家的金融市场目前所发生的问题，放宽管制的议程被搁置起来。对他们来说，次级债就是‘一盆冷水’。”

　　即使是被广泛视为中国优势所在的资产——该国的巨额外汇储备——也反映出了金融市场潜在的弱点。宾夕法尼亚大学的政治学教授詹尼弗·埃米克斯（Jennifer Amyx）认为，中国缺乏用于内部配置其来自于出口的大量资金的金融基础设施。

　　中国政府因此而开始通过其主权财富基金——中国投资有限责任公司（China Investment Corp）——将部分外汇储备在国外投资。虽然有些美国评论人士认为，这一基金是中国锻炼其“新经济肌肉”以及削弱美国影响的途径，不过，埃米克斯认为，这样的理念忽略了中国的经济现实以及其历史性的经济盛衰循环。

　　她谈到，中国并不是唯一一个拥有巨额外汇储备的国家，中国也不是唯一一个创建主权财富基金来管理这些储备的国家。很多中东石油出口国也拥有这类基金。“虽然中国的外汇储备至少有1.4万亿美元之巨，” 埃米克斯说，“但是，多年来，以其外汇储备购买美国国库券的却是日本。”当时美国有些评论家担心，日本会控制美国的金融市场。但是，人们预料的那种“世界末日”并未到来，相反，从20世纪90年代开始，日本经济陷入了长期的衰退。

　　投资者受到限制

　　对中国基金的恐惧被夸大的另一个原因是，截止到现在，中国的官员尚没有显示出，他们是世界上最精明或者最具进攻性的投资者。他们将大部分的国家外汇储备投资于保守而且安全无忧的美国国库券中。尽管中国投资有限公司最近采取了更具冒险性的投资策略——冲进了美国的股票市场，但是其结果却不令人鼓舞。比如，去年，中投有限将30亿美元投资于美国私人股权投资公司黑石集团（Blackstone Group）的首发股，但是从那时到现在，黑石的股价已经下跌了近一半，埃米克斯说，这一结果使该基金变得更为谨慎。

　　杜哈梅尔谈到，缺乏强劲发展的资本市场，到目前为止还没有阻碍中国经济的发展。但是，这个国家正在进入这样一种状态——因为缺乏金融创新和更多的投资选择而开始束缚公司的发展和投资者阶层的形成。随着中国企业家们积累的利润日益增加，他们希望使自己的私人投资多元化，同时他们也在为自己的公司寻求范围更广泛的金融投资工具。而现在看来，金融市场的现状限制了他们的选择余地。